上周，尿素期貨大幅上漲，且完成主力合約換月，UR2201合約自此逐步淡出歷史。01合約方面，上周開盤價在2351元（噸價，下同），最高價在2530元，最低觸及2317元，最終收盤于2439元，周內最大波動幅度在213元。成交與持倉方面，尿素期貨01合約持倉量3.68萬手，環比減少1.19萬手；成交量30.4萬手，環比減少7.6萬手。尿素期貨05合約的成交量與持倉量顯著增強，目前持倉量已達到5.84萬手。

    上周國內尿素行情呈現上漲趨勢，漲幅在50~100元，蘇北區域農業市場備肥需求增加，東北等地復合肥廠家接貨熱情有所提升，需求端這兩方面的增長促使了尿素價格上漲。產量方面，國內尿素產量較前期基本持平，平均日產量在14.4萬噸，同比去年增加2.6萬噸。到目前為止，山西晉城企業開工情況與氣頭尿素企業開工情況均明顯好于2020年同期。需求方面，農業市場中，蘇北地區春節前將有小麥冬臘肥的用肥需求，目前當地備肥已陸續啟動。工業市場方面，尿素成交活躍度提升，江蘇及山東地區膠合板企業需求穩定，接貨量增加，但廣西地區板材企業多已提前開啟春節放假模式。復合肥工廠方面，接貨情況普遍好轉，東北等地區復合肥工廠開工率提升較為明顯。國際市場方面，印度IPL12月16日發布新一輪不定量尿素進口標購。而國際天然氣價格飆升以及印度的新一輪尿素進口標購將抑制國際區域尿素價格的跌勢。由于春季全球需求預期較好，同時中國、俄羅斯及埃及等主要尿素出口國繼續限制出口，預計進入2022年后全球尿素市場貨源供應緊張局面或將進一步加劇。

    期貨市場方面，由于現貨市場好轉且01合約臨近交割，01合約由前期大貼水態勢轉變為平水與微升水態勢。05合約已成為新的主力合約，其期現價差明顯收窄。在此輪現貨備貨氛圍中，預計現貨價格受備貨節奏影響日趨偏強，其中存有回調動力，但預計難以下滑至前期低點，期貨市場亦有這種可能性。目前高供給在此輪備貨階段帶來的壓力并未很好顯現，由此可見市場潛在需求量巨大。投資者宜謹慎對待當下時刻的高供給，在供需兩旺的背景下，交易宜以順勢為主，切勿著急逆勢操作。