上周，尿素期貨波動幅度相對前期收窄，但依舊有兩天幅度超過3%。上周尿素期貨07合約開盤價2264元（噸價，下同），最高2304元，最低價2176元，最終收盤于2292元，周內最大波動幅度128元。合約成較量93.5萬手，環比上周下滑25.6萬手；持倉量7.7萬手，減倉1.8萬手。

    上周國內尿素市場保持堅挺，部分地區價格持續小幅探漲，突破近10年來最高點。在政策的集中關注下，煤炭價格大幅下跌后企穩，現貨端有成交放量跡象，下游對下跌后的煤價認可度顯著提高。后期，下游即將進入用電高峰，在供應無明顯增加的環境下，煤價繼續下行難度偏大，尿素成本支撐力度偏強。目前，尿素產量穩定，日產16萬噸左右。尿素采購以剛需為主，投機需求顯著下滑。國際市場，印度招標價格、數量出爐，東海岸CFR408.88美元，西海岸CFR418 美元，最終成較量56.5萬噸，中國出口貨源預計30萬~35萬噸。

    期貨市場上周多空雙方博弈程度加深，盤面走勢明顯偏弱。追多或追空者在上周四五出現大幅虧損。目前，利多利空因素交織。利多因素包括尿素供給雖在歷史同期偏高，但前期產量下滑較多，后期邊際增量有限，但邊際減量相對較多；當前高供給狀態依舊沒有滿足需求，后期黃淮海地區的夏季肥需求增量不容小覷；當下尿素市場成交火熱，對于期貨而言倉單量不足，空頭存有一定交貨壓力；尿素上下游產品市場火爆，向上游原料合成氨轉產動力較足；未來印標可能會有更高價格；尿素工廠沒有主動降價動力。利空因素包括國家對大宗商品的關注，帶來政策性指引偏空；尿素需求季節性較強，后期07合約交割時的基本面大概率弱于現在，盤面升水或平水甚至微貼水現貨都不合理。資金層面，多頭資金獲利離場的訴求顯著增強。后期，多空雙方在07合約上的博弈將會進一步加深，投資在參與時應尋找好自身交易方向，宜以被動建倉為主，切勿主動追漲殺跌。